Les augmentations salariales issues du dialogue social d’avril 2024 ont offert un répit aux principaux régimes de retraite marocains en améliorant temporairement certains indicateurs financiers. Mais cette embellie reste insuffisante pour corriger les déséquilibres structurels qui fragilisent le système. C’est le principal constat du Rapport sur la stabilité financière 2025, selon lequel une réforme systémique demeure indispensable pour assurer la pérennité des régimes.
Les revalorisations des salaires décidées dans le cadre du dialogue social du round d’avril 2024 ont produit des effets positifs sur les finances des régimes de retraite, notamment ceux du secteur public. L’augmentation de la masse salariale s’est traduite par une progression des cotisations, offrant un surcroît de ressources aux caisses concernées. Pour autant, cette amélioration ne modifie pas le diagnostic de fond. Le Rapport sur la stabilité financière 2025 souligne que les régimes de retraite de base continuent d’enregistrer des déséquilibres structurels qui compromettent leur soutenabilité à long terme.
Le constat est particulièrement marqué pour le régime des pensions civiles de la Caisse marocaine des retraites (CMR-RPC). Malgré les recettes additionnelles générées par les augmentations salariales, son horizon de viabilité demeure limité à cinq à six années. Les projections actuarielles montrent néanmoins une amélioration de certains paramètres : le taux de cotisation d’équilibre est ramené à 32 %, contre 35 % avant les revalorisations salariales, réduisant l’écart avec le taux de cotisation réglementaire de sept à quatre points. Cette évolution traduit un allègement de la pression financière, sans toutefois prolonger de manière significative la durée de vie du régime.
Le régime général du Régime collectif d’allocation de retraite (RCAR-RG) présente une situation plus favorable sur le plan de la viabilité. Son horizon est estimé à 29 ans, grâce à une assise financière importante, consolidée par les hausses salariales. Toutefois, le rapport met en garde contre un déséquilibre de nature structurelle. Les droits servis demeurent sous-tarifés par rapport aux cotisations, si bien que l’amélioration des recettes s’accompagne paradoxalement d’une dégradation des indicateurs d’équilibre à long terme.
La branche des prestations à long terme de la CNSS conserve, pour sa part, un excédent global porté par une dynamique démographique encore favorable. Mais là aussi, les perspectives de long terme restent préoccupantes. Le rapport limite son horizon de viabilité à dix ans et évalue son taux de préfinancement à 58 %, reflétant une sous-tarification persistante des droits accordés aux assurés. Selon les auteurs du rapport, la préservation de l’équilibre financier de cette branche passe nécessairement par des ajustements paramétriques, portant notamment sur le niveau des cotisations, l’âge légal de départ à la retraite et les modalités d’acquisition des droits.
À l’inverse, la Caisse interprofessionnelle marocaine de retraite (CIMR) continue d’afficher des perspectives plus solides. Les évaluations actuarielles confirment la viabilité du régime sur l’ensemble de l’horizon de projection, ses réserves poursuivant leur progression.
Au-delà de la situation propre à chaque caisse, le Rapport sur la stabilité financière insiste sur l’urgence d’engager la réforme systémique des retraites. Celle-ci repose sur la création de deux pôles, l’un public et l’autre privé, afin de mutualiser les risques, réduire les engagements non couverts et renforcer la soutenabilité financière de l’ensemble du système. Le document prévient que le report de cette réforme réduit progressivement les marges de manœuvre disponibles et risque d’en renchérir le coût futur.
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