Porté par une amélioration sensible des résultats et un environnement opérationnel jugé porteur, le secteur bancaire marocain aborde les prochaines années avec des fondamentaux renforcés. Dans une analyse récente, Fitch Ratings met en avant une montée en puissance progressive de la rentabilité et des marges de manœuvre en capital, ouvrant la voie à un rôle accru dans le financement de l’économie.

Dans le sillage de la recomposition récente du paysage bancaire, marquée notamment par la reprise de BMCI par le groupe Holmarcom, l’agence de notation livre une lecture globalement constructive des perspectives du secteur. Les principales institutions du Royaume devraient voir leur profil de crédit continuer de se renforcer, soutenues par une rentabilité en progression, une gestion plus rigoureuse du capital et un contexte d’exploitation favorable.

L’exercice 2025 s’inscrit dans cette dynamique ascendante. L’expansion de l’activité de crédit, estimée à environ 6%, a servi de levier à une amélioration marquée des performances financières. Les revenus ont enregistré une progression significative, tout comme les résultats d’exploitation, portés en partie par un reflux du coût du risque. Dans ce contexte, le résultat net agrégé des grandes banques a connu une hausse notable, traduisant une meilleure efficacité opérationnelle et une gestion plus fine des portefeuilles.

Ce tableau positif est toutefois nuancé par l’évolution des actifs pondérés par les risques, dont la croissance a absorbé une partie des gains de rentabilité. L’indicateur clé suivi par Fitch, rapportant le résultat d’exploitation à ces actifs, s’est ainsi stabilisé. Cette évolution reflète à la fois l’intensification de l’activité de crédit et l’exposition des groupes bancaires marocains à certains environnements souverains en Afrique subsaharienne, dont la qualité de crédit s’est, pour certains, détériorée.

À court et moyen terme, les perspectives demeurent néanmoins orientées à la hausse. L’agence anticipe une poursuite de l’amélioration de la rentabilité sur les exercices 2026 et 2027, dans un contexte de volumes en expansion et de conditions d’exploitation globalement favorables. Les marges d’intérêt devraient rester relativement stables, sans être significativement affectées par d’éventuels ajustements de politique monétaire. Cette résilience constitue un facteur clé pour absorber l’impact de l’augmentation des exigences en capital.

Sur le plan prudentiel, le secteur affiche des niveaux de capitalisation jugés confortables. Malgré un léger repli en 2025, les ratios de fonds propres demeurent nettement supérieurs aux seuils réglementaires. La montée en régime progressive du dispositif de supervision inspiré du SREP européen incite, par ailleurs, les établissements à renforcer leurs coussins de sécurité. Les principales banques systémiques du pays affichent ainsi des ratios Tier 1 sensiblement au-dessus des exigences minimales, traduisant une gestion plus conservatrice des bilans.

Cette consolidation des fondamentaux intervient à un moment charnière. Les besoins de financement liés aux grands projets d’infrastructure et aux échéances internationales à venir, dont la Coupe du Monde 2030, devraient mobiliser massivement les acteurs domestiques. Selon Fitch, une part significative de ces financements devrait être assurée par les banques locales, désormais mieux armées pour accompagner ces chantiers structurants.

Enfin, la solidité du modèle de financement constitue un autre pilier de cette trajectoire. Le recours prépondérant aux dépôts, caractérisés par un coût maîtrisé, continue de soutenir la liquidité du système. La progression des dépôts, portée à la fois par les entreprises, les ménages et les Marocains résidant à l’étranger, renforce la capacité des banques à soutenir la croissance du crédit sans recourir excessivement aux marchés.

Dans cet environnement, le secteur bancaire marocain semble entrer dans une phase de maturité renforcée, où la combinaison de discipline prudentielle, d’amélioration des performances et de diversification des sources de financement dessine un profil plus robuste et résilient.

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