Le Fonds Mohammed VI pour l’investissement (FM6I) a mobilisé 7,2 milliards de dirhams (MMDH) de fonds propres à fin 2025 et accompagné 52 entreprises, selon son premier rapport d’impact. Avec un objectif de 120 MMDH d’investissements sur cinq ans, l’institution entend renforcer le financement des entreprises et des projets stratégiques. Un enjeu demeure toutefois : mieux répartir les investissements entre les régions, alors que l’axe Casablanca-Rabat concentre encore près de 58,5 % des flux recensés.

Le FM6I entend jouer un rôle accru dans le financement de l’économie nationale et la mobilisation des capitaux privés. À fin 2025, l’institution avait mobilisé 7,2 MMDH de fonds propres dans le cadre de ses interventions destinées à soutenir l’investissement productif, les entreprises et les projets stratégiques.

Ces résultats figurent dans son premier rapport d’impact au titre de l’année 2025. Le document fait état de 52 entreprises financées et d’un périmètre d’intervention couvrant dix des douze régions du Royaume. Les projets soutenus ont également contribué à accompagner plus de 15.000 emplois.

Créé avec un capital initial de 15 MMDH, le Fonds s’est fixé pour ambition de mobiliser 120 milliards de dirhams d’investissements au cours des cinq prochaines années. Une ambition qui repose notamment sur sa capacité à attirer des investisseurs nationaux et internationaux, en complément de ses propres ressources.

Un effet de levier sur les capitaux privés

Le modèle d’intervention du Fonds repose sur trois mécanismes : l’investissement direct, la participation indirecte à travers des fonds spécialisés et les instruments de financement par dette subordonnée. Ces dispositifs permettent de diriger les ressources vers plusieurs secteurs considérés comme prioritaires, notamment l’industrie, les infrastructures, l’agriculture, le tourisme, les petites et moyennes entreprises ainsi que l’innovation.

L’un des principaux enseignements du rapport concerne l’effet de levier généré par ces interventions. Chaque dirham investi dans le cadre des opérations en fonds propres privés a permis de mobiliser 4,3 dirhams supplémentaires auprès d’autres investisseurs. Pour les financements accordés à travers les instruments de dette subordonnée, ce rapport atteint 5,4 dirhams mobilisés pour chaque dirham engagé par le Fonds.

Dans le détail, les fonds d’investissement soutenus ont atteint une taille cible globale de 18,7 MMDH . Sur ce montant, 14,4 milliards ont été mobilisés auprès d’investisseurs nationaux et internationaux, tandis que la contribution du Fonds s’est élevée à 4,4 MMDH. Les investissements effectivement orientés vers les entreprises ont atteint 3,9 milliards de dirhams, au bénéfice de 27 sociétés.

Au total, 50 investisseurs nationaux et étrangers ont participé à ces opérations. Ils regroupent notamment des caisses de retraite, des banques, des compagnies d’assurance, de grands groupes, des institutions de financement du développement et des fonds souverains. Les investisseurs marocains représentent 64 % de cette base, contre 36 % pour les investisseurs étrangers.

Le recours à la dette subordonnée constitue un autre levier de financement, particulièrement pour les entreprises qui ont besoin de ressources complémentaires aux crédits bancaires classiques. Le Fonds a engagé 1,2 MMDH à travers cet instrument, contribuant à attirer 2,6 MMDH de fonds propres supplémentaires et à soutenir un portefeuille de projets représentant un investissement global prévisionnel de 6,6 MMDH.

Cette formule a permis l’approbation du financement de 85 projets. Elle a contribué au soutien de 7.120 emplois, avec 4.130 postes supplémentaires attendus. Elle vise notamment à faciliter les projets d’extension, le renouvellement des équipements et le renforcement des capacités productives des PME, grâce à des conditions de financement adaptées à leurs besoins.

L’énergie et les infrastructures parmi les investissements stratégiques

Le rapport met également en avant l’intervention du Fonds dans des infrastructures considérées comme stratégiques pour l’économie nationale, notamment dans le secteur énergétique.

L’une des opérations citées concerne la centrale électrique de Tahaddart, dont le Fonds a acquis une participation globale de 52 %, à la suite du rachat de parts détenues par Siemens et Endesa, respectivement à hauteur de 20 % et 32 %.

D’une capacité de production de 400 mégawatts, cette centrale contribue à couvrir des besoins électriques équivalant à la consommation d’environ 600.000 foyers. Son taux de disponibilité atteint 99,8 %, selon les données du rapport. Cette opération s’inscrit dans une logique de renforcement de la sécurité énergétique et de consolidation des infrastructures électriques du Royaume.

Le document revient également sur le partenariat stratégique conclu en mai 2025 entre le FM6I, TAQA Morocco et Nareva, en coordination avec le gouvernement et l’Office national de l’électricité et de l’eau potable. Ce partenariat prévoit la mobilisation d’environ 130 milliards de dirhams d’investissements à l’horizon 2030.

Les projets envisagés portent sur le développement de nouvelles capacités de production électrique à partir du gaz naturel et des énergies renouvelables, le renforcement du réseau de transport d’électricité ainsi que la réalisation d’infrastructures de dessalement et de transfert d’eau. Les objectifs mentionnés comprennent notamment des capacités de dessalement de 900 millions de mètres cubes et de transfert de 800 millions de mètres cubes d’eau.

Ces investissements doivent contribuer à répondre à la progression des besoins énergétiques et hydriques du pays, dans un contexte marqué par les contraintes liées au stress hydrique.

L’emploi et l’équilibre territorial en ligne de mire

L’impact des interventions du Fonds se mesure également à travers leur contribution à l’emploi. Plus de 15.000 postes ont été soutenus dans le cadre des projets accompagnés, avec une répartition entre les différents mécanismes de financement. Les investissements dans les actifs privés représentent environ la moitié des emplois concernés, tandis que les instruments de dette subordonnée en comptabilisent près de 36 %.

Le rapport replace ces résultats dans un contexte de fortes tensions sur le marché du travail. Il rappelle que le taux de chômage au Maroc a atteint 13 % en 2025, avec un niveau de 37,2 % chez les jeunes, tandis que le taux d’activité s’est établi à 43,5 %. Des indicateurs qui soulignent l’importance de soutenir les activités productives et les projets susceptibles de générer des emplois durables.

La dimension territoriale constitue toutefois l’un des principaux défis identifiés dans le document. Si les interventions du Fonds couvrent désormais dix régions sur douze, la répartition des investissements demeure marquée par une forte concentration géographique. L’axe Casablanca-Rabat absorbe ainsi près de 58,5 % des investissements recensés.

Cette situation pose la question de la capacité des mécanismes de financement à irriguer davantage les régions qui attirent moins spontanément les capitaux privés. Pour le Fonds, la réduction des disparités territoriales passe par le développement de projets capables de valoriser les ressources locales, de structurer les chaînes de production et de renforcer l’attractivité économique des territoires, notamment dans l’industrie, l’agriculture et le tourisme.

L’enjeu ne consiste donc pas uniquement à augmenter les montants mobilisés, mais aussi à améliorer leur répartition et leur contribution au développement régional.

Des critères de durabilité dans les investissements

Le rapport aborde enfin les aspects liés à la gouvernance et à la durabilité. Selon le document, l’ensemble des investissements a fait l’objet d’une évaluation au regard des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). Les sociétés de gestion concernées sont également engagées dans des programmes visant à améliorer leurs pratiques dans ces domaines.

Le Fonds fait par ailleurs état de partenariats avec des institutions internationales, dont la Banque européenne d’investissement et l’Union européenne, afin de soutenir l’investissement durable et d’accompagner les entreprises marocaines dans l’amélioration de leurs performances.

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