Au troisième trimestre 2025, l’activité boursière a connu une nette intensification, portée par un regain marqué des volumes et une participation soutenue des investisseurs domestiques. Le dernier rapport de l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC) met en évidence une dynamique dominée par les OPCVM et les personnes physiques marocaines, dans un contexte de forte performance des indices et de montée en puissance des échanges.

Selon l’AMMC, le volume global des transactions sur le marché boursier s’est établi à 34,4 milliards de dirhams au T3 2025, en progression de 162 % par rapport à la même période de 2024. Cette envolée s’est accompagnée d’une performance solide des indices de référence, avec un MASI en hausse trimestrielle de 4 % et un MASI 20 à +3,5 %, portant leurs progressions cumulées depuis fin décembre 2024 à respectivement +28,8 % et +29,8 %. La capitalisation boursière a, quant à elle, dépassé le seuil symbolique des 1 000 milliards de dirhams, en hausse de plus de 35 % sur un an, selon les données de la Bourse de Casablanca compilées par l’AMMC.

La structure des intervenants sur le marché central des actions confirme la prédominance des investisseurs institutionnels et des particuliers marocains. Les OPCVM ont représenté 33,3 % des volumes échangés au cours du trimestre, tandis que les personnes physiques marocaines ont contribué à hauteur de 30,1 %, soit une part cumulée de 63,4 %. Les personnes morales marocaines arrivent en troisième position avec près de 25 %, alors que les investisseurs étrangers demeurent minoritaires, leur part se limitant à environ 5,5 % du volume trimestriel, selon le rapport de l’AMMC.

L’analyse du sens des opérations révèle des comportements différenciés. Les OPCVM se sont positionnés comme acheteurs nets, avec des achats de 11,6 milliards de dirhams contre des ventes de 8,4 milliards, des montants en forte hausse par rapport au troisième trimestre 2024. Les particuliers marocains ont, pour leur part, affiché une activité très soutenue, avec des achats de 9 milliards de dirhams et des ventes de 9,1 milliards, traduisant une participation accrue et un rythme de rotation plus élevé des portefeuilles. À l’inverse, les personnes morales marocaines ont adopté une posture globalement vendeuse, avec des ventes supérieures à leurs achats.

Cette intensification de l’activité s’est également traduite par une explosion du nombre d’ordres et de contrats. Près de 789 000 ordres ont été enregistrés sur le marché central des actions au T3 2025, soit plus du double par rapport à un an auparavant, tandis que le nombre de contrats a progressé de 159 % sur la même période. L’essentiel des échanges a continué de transiter par le marché central, qui concentre 88 % des volumes, contre 12 % pour le marché de blocs, confirmant son rôle central dans l’animation de la cote marocaine.

Par ailleurs, le rapport de l’AMMC souligne que le marché obligataire est resté marginal au cours du trimestre, avec un volume limité à 15,9 millions de dirhams, entièrement réalisé par les OPCVM, confirmant la concentration de l’activité sur les titres de capital.

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