Les industriels dressent un tableau contrasté du troisième trimestre 2026 : un climat des affaires jugé globalement normal, mais des coûts de production en progression générale et des perspectives d’emploi orientées à la baisse pour la fin d’année, d’après les résultats de l’enquête de conjoncture de Bank Al-Maghrib.

Le climat général des affaires a été qualifié de « normal » par 69% des industriels interrogés, tandis que 22% l’ont jugé « défavorable ». Les nuances sont sensibles d’une branche à l’autre. La part des avis défavorables atteint 27% dans le textile et cuir, 25% dans l’agroalimentaire et 19% dans la chimie et parachimie. La mécanique et métallurgie se démarque : 60% de ses entreprises parlent d’un climat normal et 27% d’un climat favorable.

Côté production, l’approvisionnement en matières premières a été jugé normal par 81% des entreprises et difficile par 17%. La mécanique et métallurgie affiche les conditions les plus confortables, avec 90% d’avis « normal » contre 6% de « difficile ». La chimie et parachimie suit avec 88% et 12%, devant le textile et cuir (75% et 25%). L’agroalimentaire est la branche la plus exposée : 62% des entreprises évoquent un approvisionnement normal, mais 36% le qualifient de difficile. Parmi les principaux freins au développement de la production, les entreprises citent l’insuffisance de la demande, le niveau élevé des coûts des intrants et l’accentuation de la concurrence, singulièrement celle du secteur informel.

Les coûts unitaires de production, eux, ont augmenté dans toutes les branches d’activité. Pour l’ensemble de l’industrie, 57% des entreprises font état d’une hausse, 40% d’une stagnation et seulement 3% d’une baisse.

Sur le front de l’emploi, les effectifs ont stagné selon 64% des industriels et reculé selon 22%. La mécanique et métallurgie (83% de stagnation, 13% de baisse) et le textile et cuir (78% et 19%) restent proches de la stabilité, alors que la chimie et parachimie voit 31% de ses entreprises signaler une réduction, contre 60% de stagnation. L’agroalimentaire fait exception, avec 33% d’entreprises qui déclarent des embauches et 64% une stabilité. Pour le quatrième trimestre de 2026, les chefs d’entreprise anticipent globalement une baisse des effectifs, et ce dans toutes les branches.

La situation de trésorerie a été jugée normale par 84% des entreprises et difficile par 14% d’entre elles. Les tensions sont plus marquées dans le textile et cuir (81% de « normale », 19% de « difficile »), la mécanique et métallurgie (86% et 14%) et l’agroalimentaire (75% et 22%). Les industriels de la chimie et parachimie décrivent, pour leur part, une trésorerie globalement normale.

L’accès au financement bancaire a été considéré comme normal par les entreprises, notamment dans la mécanique et métallurgie et dans la chimie et parachimie. Les professionnels de l’agroalimentaire l’estiment toutefois difficile, alors que ceux du textile et cuir le jugent facile. Le coût du crédit est resté stable pour 90% des entreprises, contre 9% qui constatent une hausse. Cette dernière pèse davantage dans la mécanique et métallurgie, où 26% des entreprises la signalent, et dans le textile et cuir (10%). La majorité des entreprises de l’agroalimentaire et de la chimie et parachimie font état d’un coût du crédit inchangé.

Les dépenses d’investissement ont progressé, selon les industriels, dans toutes les branches à l’exception du textile et cuir, où elles auraient reculé. Elles ont été financées à hauteur de 75% par des fonds propres et de 25% par crédit. Pour les trois prochains mois, les entreprises prévoient globalement une nouvelle hausse de ces dépenses, sauf dans le textile et cuir, où une baisse est attendue.

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